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华夏李彦:2022年运作思路(华夏兴和)
发布时间:2022-01-14

  大家好!我是基金经理李彦,感谢持续关注华夏兴和,向大家汇报一下华夏兴和2022年运作思路。作为一只全市场基金,566969.com,我过去2个月一直在思考2022年的投资机会在哪儿,应该如何进行投资。

  经过过去2年的检验,基于政治经济学的跨周期行业比较框架逐步完善,趋于稳定。我将坚持这个行业比较框架,以年度为单位重仓基本面最强劲的1-3个行业。

  因为是投资国家阶段性正向引导的产业,所以我敢于重仓某些行业,由于得到国家政府鼓励发展,所以这些行业在短期阶段很难出现系统性行业层面的风险。自我任职以来,华夏兴和体现出夏普比率高,最大回撤(-17.87%)可控的特点,在重仓1-3个行业的情况下,我觉得这个回撤是可以接受的,当然本基金的受众也是风险偏好较高一些的权益投资者。

  我将持续通过比较1)行业小周期生命周期位置;2)未来5年行业空间;3)竞争格局;4)估值水平;5)股价的相对位置,这五大方面,力争从我覆盖的接近20个行业中选出基本面最强劲的1-3个行业进行投资。

  我的研究范围当前主要覆盖食品饮料、家电、零售、轻工、社会服务、保险、航空等10多个具有消费属性的行业,新能源汽车、动力电池、风电、光伏、储能及化工相关等新能源行业,军工、半导体等高端制造行业,力争在能力圈之内持续挖掘投资机会。

  当前本基金重仓军工行业。对于2022年的军工,我有一个核心判断,飞机、发动机、导弹行业增速在2022年会比2021年快,基于这个判断辅助其他条件,我认为2022年军工行业存在系统性大机会。

  军工行业有2大问题,第一是国企治理结构不完善,第二是缺乏月度季度可以跟踪的数据体系。所以在阶段性板块上涨较大、估值提升明显,同时国企改革没有进展的情况下,组合会考虑适度降低部分军工仓位。对于2022年,考虑到国资委国企改革三年行动和几大军工集团的三年改革方案,这些方案规定须在2022年6月之前把改革全部落地。

  从当前时点开始,在军工板块获取明显超额收益之前,我会在2022年继续保持对于军工板块的重仓投资。

  政策变化:11月19日央行在第三季度中国货币政策执行报告中提出,“维护房地产市场的平稳健康发展,防止在处置其他领域风险过程中引发次生金融风险”;提出“保持经济平稳运行的难度加大”,这应该是央行近年首次表明对于内部经济平稳运行的一丝担忧。12月3日晚上10点多,一行两会、住建部、广东省政府罕见同时针对恒大表态,体现出中央的统一安排。12月6日,央行宣布于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,中央政治局会议在研究2022年经济工作中提出“稳字当头,稳中求进。推进保障性住房建设,支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求,促进房地产业健康发展和良性循环。”

  我判断,地产产业链中期的政策底已经基本出现。在“房住不炒”的大背景下,支持消费者对于住房的合理需求。投资逻辑聚焦在:一、地产行业,总盘子保持平稳,供给侧持续改革,龙头合规公司份额持续提升,行业逐步恢复公用事业属性;二、家电,重点投资与一、二线城市地产强相关的家电龙头,同时在2022年成本逐步改善,出口可能受到关税正向影响;三、家居,中长期成长空间清晰,行业在过去3年出现了较大幅度的供给侧自然出清,竞争格局明显改善;四、消费建材,优选B端风险敞口较低的优质消费建材公司。

  本基金将逐步、有节奏去投资上述产业链的优质公司,当前这些公司估值基本都处在历史底部区间,股价相对位置也是中周期底部区间,安全边际较高。

  此外,我也在持续研究另外2大方向作为2022年的储备投资赛道,等到研究成熟,且看见产业出现明显信号之后再和大家汇报。谢谢大家,欢迎持续关注华夏兴和。

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  靠,你后续看好的这些板块我都不喜欢,买你也是看到你看好军工、飞机,现在居然说军工有问题

  你看好的地产,家电,建材是风险忄,但弹性小,也不容易上涨,就如同保险,钢铁等版块,几年有一次行情,可惜,我没时间等它,明天我将撤出华夏兴和,还有几个点的盈利。

  因为你是军工赛道才买你的,但是你要却调仓房地产,消费,建材?那我还买你干什么?

  因为你是军工赛道才买你的,但是你要却调仓房地产,消费,建材?那我还买你干什么?

  你看好的地产,家电,建材是风险忄,但弹性小,也不容易上涨,就如同保险,钢铁等版块,几年有一次行情,可惜,我没时间等它,明天我将撤出华夏兴和,还有几个点的盈利。

  靠,你后续看好的这些板块我都不喜欢,买你也是看到你看好军工、飞机,现在居然说军工有问题

  前几天就发现净值不大对劲,果然是大忽悠。真的坑,好好向代瑞亮学习学习,

  刚进就绿了,上星期五就绿,到现在还是绿,眼都绿啦!你调仓不要求挣钱,只求不亏钱,三个月前你看看你怎么说的?做人不能反复无常,这样没人跟你玩啦

  如果调仓是地产类,那我根本就不进来。你前篇文章还说明年军工会是戴维斯双击,为什么要调地产?现在咋办?赎回连赎回费都不够!

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